【商報上海專訊】中國人民銀行行長周小川昨日在陸家嘴論壇上表示，貨幣政策目標的重點目前在全球并不完全一致，中國貨幣政策更加關心的問題是反通貨膨脹。

    

貨幣政策不能醫百病

    周小川表示，次按危機引致全球資金流動出現緊縮，而歐美央行對金融體系注資，透過貨幣、財政政策的配合，迅速制止財政赤字的蔓延、經濟恐慌的發生，及經濟衰退。而在全球一體化之下，會加重全球流動性過剩，對中國會出現影響。因此，他認為，包括中國在內的許多國家貨幣政策更加關心的問題是反通脹。特別從去年以來，很多新興市場國家及一部分已開發國家，通脹的苗頭都在上升，且來勢似乎很猛。

    他又認為，就一國內部而言，可能考慮經濟增長、就業、國際收支平衡、通貨膨脹、金融機構的健康和金融市場的發展，所有這些目標并不是都能一致起來，「所以并沒有包治百病的藥方，最后就是取舍問題。」

    外貿占中國GDP逾六成

    他表示，從傳統的教科書和過去的國際經驗來看，多數情况下貨幣政策是一個國家自己獨立執行，相互之間的影響不是很大。但在最近幾十年來，特別是21世紀以來，全球化迅速進展，國際貿易發展非常快，過去大家都認為大國經濟對外貿易占GDP的比重不會太高，但現在對外貿易占中國GDP比重達到60％至70％。

    周小川又指，當前由於全球化的迅速進展，使得貨幣政策制訂的背景和條件發生了很多的變化，全球相互之間的影響和互動的關系變得越來越不可忽視。因此，他認為，過去古典的貨幣政策的許多方面，不論從理論也好、經驗也好，到現在都不太好用了，「一個國家的利率政策，特別是大國的利率政策，可能對全球各個方面都產生影響，而且也產生牽制性的作用。」

    研究擴大內需減低對外依賴

    當談到中國當前的經濟發展目標時，周小川表示，目前需要擴大消費內需，減少經濟對外貿的依賴，但由於通脹上升，要控制消費需求，這又會出現另一個矛盾。

    他表示，從宏觀經濟平衡來看，減順差就是「要減少過度的儲蓄率」，目前正研究能否推出一些政策，透過結構性調整，既可推動消費增長，又可以降低儲蓄比率，而在消費上又可以不用過分依賴食品，以免刺激通脹。

    培養投資者不能拔苗助長

    另外，他又提到，機構投資者的培養和債券市場的發展，對於新興市場來說具有突出的重要意義，但中國在這兩個方面的發展尚不足。

    周小川指出，中國在資本市場發展過程中一直有促進機構投資者發展的意願，但「實際上做得不夠好」。中國機構投資者的發展有一個快速發展和成熟之間的關系問題，當中要處理好很多的關系。中國的機構投資者既要實現一種超常規的發展，又不能拔苗助長，因「欲速則不達」。機構投資者需要通過連續的業績和風險控制得到顧客的認可，成熟的委託代理關系是逐漸形成的。

    債券市場發展思路待釐清

    至於債券市場方面，周小川說，中國債券市場發展慢的一個主要問題，是「因為我們歷史上跌了一個大跟頭」。他把這次挫折與美國的次按危機相比較，指出美國次按危機爆發后，監管部門很快拿出了一個監管改革非常系統的方案，雖然評價這個方案還過早，但「得了病后治病的藥方要很快地開出來」，而中國債券市場在經歷了上個世紀90年代初那次挫折后，沒有及時拿出「診斷的藥方」。

    周小川強調，中國債券市場的發展，尚需理清一些思路，如究竟是什麼樣的市場框架、監管框架，需要什麼樣的法律法規等。

    通過改革促金融健康

    不過他認為，解決金融危機雖然有很多臨時性措施，但最根本的一條就是要盡可能保持金融機構的健康。他表示，總是一些脆弱的金融機構在金融危機爆發時就先出現問題，繼而再拖累其他金融機構，所以要盡量保持金融機構的健康。

    周小川表示，中國政府一直非常強調金融機構的改革。近年來，中國改革了幾大國有商業銀行。很多保險公司、證券公司也在朝着按照現代企業制度方向來進行改革，「使得它們都比以前健康多了，大大減少了中國的金融風險。」

    他還表示，跟金融機構健康相關性很重要的一條就是監管工作，必須不斷地加強監管。