3年内累计升幅近17%
人民币升值对港影响渐深
自2005年7月21日內地開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣兌美元中間價屢創新高，2005年人民幣對美元升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6.9%。今年頭3個月，人民幣升值幅度已逾4%，在不到3年時間內，人民幣累計升值幅度達到了近17%。人民幣升值對香港的影響越來越大。商報記者顏安生
人民幣升值五方面影響港
一、對聯繫匯率開始產生影響
雖然目前為止人民幣升值還不至於影響到聯繫匯率的穩定，同時，港府也一再重申聯匯制度不變。但事實上，目前市場上已經出現了港府會否改變聯繫匯率的種種疑問。人民幣升值為什麼會對聯繫匯率產生影響呢？
人民幣升值必然會帶來香港市場人民幣持有量的增加，不僅市民願意持有人民幣資產，而且許多商家亦願意接受人民幣結算。特別在目前的情况下，人民幣升值的步伐有加快之勢，同時人民幣的存款利率大大高於港元，從而更加刺激了香港市民持有人民幣。而人民幣在香港持有量的顯著增加并成為重要的流通貨幣，這將會冲擊到港元的地位，如果一旦人民幣在本港的流通和結算達到了某種程度，那麼，港元緊釘美元的聯繫匯率就會受到動搖，港元與美元挂恥的貨幣基礎將發生變化，屆時，港元與人民幣挂恥的可能性就會凸顯出來。
有專家估計，目前，香港金融管理部門統計出來的在港人民幣存款額度十分有限，據金融管理局最新統計，目前人民幣在香港銀行中的存款數額只占總體存款的0.8%，但大量未計入統計範圍的分散於市民手頭的人民幣現金可能比人民幣存款數量要大，加之許多從事人民幣兌換的地下管道亦擁有巨大的人民幣現金數量，因此，在香港流通的人民幣實際數量可能要比官方統計的金額大得多。如果這種局面持續下去，港元的地位和與美元挂恥的聯繫匯率必受影響。特別是香港與內地經濟日益密切，已經成為了一個整體，一旦人民幣可成為自由兌換貨幣，屆時港元挂恥的可能不再是美元而應該是人民幣了。
二、降低了港股投資價值
目前，內地在港上市企業數量占港股上市公司比例已逾三分之一，內地企業的總市值和總成交量均已超過香港股市的半數。這些在港上市的內地企業除了銀行、金融機構外，其他大多數企業因人民幣升值而伴生的內地通脹致使經營成本增加，利潤減少，從而影響到公司的業績。
而在內地經營的本港企業這種情况則更加嚴重，貿發局首席經濟師梁海國曾經估算，人民幣每升值10%，在內地生產成本就會上升3%至4%，勢必削弱內地港資企業的出口競爭力。特別是對於那些從事對美出口生產的港資企業，影響就更大。去年初，有在深圳設廠的港資企業負責人稱，匯價上升代表着利潤不斷縮減，「我們的產品全部賣到美國，賺到美元后會將錢兌換成港幣、再換成人民幣，公司90%的開支也是以人民幣結算。如果匯價由原來的100港元比106元人民幣，變成100港元比98元人民幣，公司利潤會因而減少8%」。現在港元與人民幣的匯價已經達到100港元比90元人民幣，港商的利潤因匯價變化而減少了16%。而且，這一趨勢仍在發展。
由於香港股市的特殊性，出大多數上市公司都是內地企業或在內地開展業務的港企，因而人民幣升值就會直接影響到上市公司的業績，降低了股票的投資價值。最近，港股的成交量呈縮減趨勢與此不無關系。
三、對美出口行業受到制約
正如上面所述，人民幣升值擠壓了以美國為出口市場的港企的利潤空間，不僅如此，還降低了包括在內地從事生產經營活動的港企乃至整個中國對美出口企業的產品價格競爭力，而香港的外貿行業重點是經營美國市場和中國內地市場的出口和轉口，因此，人民幣升值的影響最明顯地在香港的對外貿易中反映了出來。
如果考察一下香港的對外貿易和人民幣升值的關系，一定會發現人民幣升值步伐與香港的出口增長呈現高度的聯動關系。去年12月6日貿發局發表報告稱，去年首10個月，香港對美國出口出現0.7%的負增長，對歐盟出口則增長5.7%，對日本出口增長平穩。為什麼會出現這種情况？雖然原因是多方面的，但人民幣升值是直接原因之一，因為目前人民幣升值主要是對美元而言，對世界其他主要貨幣如歐元和日圓都有些微的貶值，而對於生產、經營以內地產品為主要來源地的香港出口貿易業來說，人民幣對美元升值自然會影響到中國產品向美國的出口，而與此同時，人民幣對歐元和日圓貶值或保持匯率不變，出口仍然保持強勁增長亦就不難理解。
據貿發局預測，本港今年出口增長或放緩至7%，較去年全年的預期出口增幅8%至9%為低。如果有關預測屬實，2008年將會是2003年以來香港出口增幅最低的一年。這一預測結果完全符合人民幣升值的規律。
四、推動部分內地進口消費品漲價
2005年，當人民幣升值剛啟動時，由於之后升值速度較慢，因此，在一個較長時間里本港社會對人民幣升值的影響感覺不明顯。但今年的情况則有所不同，人民幣升值步伐快而且幅度大，凡是從內地進口的貨物特別是食品價格直線上竄，港人普遍已經感受到了人民幣升值對自己日常生活的影響。事實上，自今年1月份開始，港府公布的香港綜合消費物價指數已經連續創下十年新高，而人民幣升值是其中原因之一。
目前，香港當地五分之一的食品和三分之一的工業品從內地進口，而食品價格在消費價格指數（CPI）中的權重超過四分之一，對CPI的變化有相當的影響。根據測算，人民幣對美元每上漲3%，香港CPI就會上升0.24個百分點，如果人民幣對美元在今年再上漲6%，那麼香港CPI還將上升大約0.5個百分點。
雖然人民幣升值造成的香港CPI升幅本身不大，但它給香港整體通貨膨脹帶來的風險卻不容小覷。因此，有學者認為，未來人民幣對美元的大幅度連續升值可能讓香港面臨輸入型通貨膨脹的風險。4月2日，港大亞太經濟合作研究中心發表高頻宏觀經濟預測，該中心副主任邵啟發說，美元持續貶值和人民幣升值，香港通脹壓力日趨加劇，預料今年通脹率將由第一季的4.3%加快至全年的6%。
五、帶動香港旅游投資消費市場
當然，人民幣升值對香港的影響不全都是負面，亦有積極的一面。最有利的方面就是刺激了內地人到香港來旅游、投資、消費，從而帶動香港的旅游業，帶旺投資和消費市場。
譬如，因人民幣升值使內地投資者投資香港的成本變得更加低廉，從而會吸引更多的內地投資者投資港股，活躍港股的投資氣氛。再如，人民幣的升值意味着內地人在香港投資購房更便宜了，假設同一套房子過去要花500萬人民幣才能夠買下來，現在只要450萬人民幣甚至更低價格就能買下來。人民幣升值及其前景直接會拉動內地投資者在香港買股買樓，從而促進香港股市和樓市的繁榮。近來各種資訊回饋表明，現在無論股市還是樓市都有不少內地投資者，而為了吸引內地投資者，香港許多商家正不遺餘力地向內地人士推廣。
同樣，人民幣升值也刺激了內地人來港旅游及購物消費的欲望。雖然人民幣升值在某些方面增大了香港的物價上升壓力，但人民幣貴過港元，內地旅客到香港購物時還是能獲得一定實惠，其在港的購買力也將增強，加之香港素來以「購物天堂」著稱，在人民幣不斷升值的背景之下，必然有越來越多的內地旅客來港旅游消費，從而進一步刺激作為香港主要經濟支柱之一的旅游業發展，并成為香港零售額增長的主要動力之一。事實上，目前香港的酒店、旅游景點、食肆及品牌專賣店生意來源越來越靠內地客支撐。
