反彈過后仍看企績

    隨着中央推出多項救市措拖，包括對進口原油加工形成的虧損給予適當補助、規範大小非流通股股東減持股份及調減印花稅等，市場情緒回穩，短線或仍有反彈空間。惟投資者應明白，股價短期走勢由市場情緒主導，長線則以基本因素為主，反彈過后何去何從主要仍看企業業績表現。

    近日不少中資股均已公布了今年首季業績，表現榮辱互見，季績較預期理想無疑利好股價表現，業績未如理想的亦見炒作，情况則令人側目，如中資電力股受煤價上漲，但電價仍受嚴格管制影響，成本未能有效轉移，業績難有起色；但市場憧憬中央或再次出手進行補貼，刺激股價急升，買賣此類股份無疑與參與賭博無异，正如筆者上次以中石化為例，說明去年雖錄得中央財政補貼，但煉油業務仍乏起色一樣，除非根本的倒挂問題得到理順解決，否則其投資前景只宜保持審慎態度。

    內銀股信貸減影響工商業

    眾多業績之中，中資銀行股為表現較佳的一群，首季業績相對去年同期仍錄得不俗增長，惟去年首兩季基數仍相對地低，以及受惠於今年稅率下調影響，加上從緊貨幣政策之影響仍未完全反映，首季借貸仍可有不俗增長；但相信下半年受今年總借貸額不可高於去年借貸額的某個幅度限制，若上半年已借出大部分額度，當下半年借貸額已迫近國家所設的上限時，信貸收入料顯著放緩，將進一步影響工商業之經營狀况，故預期今年內地股市不會有任何突出表現。信誠證券聯席董事連敬涵(作者為證監會持牌人) 逢星期三刊出