股市見底符合預期

    其實，坊間股民一直對「宏觀調控」這四個字有錯誤的理解。筆者認為較通俗的傳譯是：「經濟、股市升溫過速中央便給涼茶；經濟放緩、股市大幅調整后中央便贈暖衣。」故宏觀調控本身是一中性的措施，以防經濟及股市由一極端走往另一極端。筆者過去三篇文章皆不停重复呼吁美國金融最壞時刻已過去！美股已見底！港股已見底！及上周一更建議吸納內房股及A50中國基金(2823)。過去一周大型內房股及A50基金大幅上升，正正符合了筆者的預期。

    良性干預締三贏局面

    有些人或會批評調控手段是屬於干預市場行為，長期定會發展出畸形的投資市場。筆者認為只要干預能產生良性效果，市場的發展反而是更健康和穩定。讀者如不善忘，97年6月前當時的總理朱鎔基限令中國所有銀行在10日內沽清股票。其后2個月內亞洲金融風暴即吹襲至香港。如果當時中國的銀行界還持有大量股票，后果可能很嚴重。

    98年8月份香港政府反干預的入市行動最后成功擊退外圍狙擊港元的炒家，行動令香港成功捍衛了在國際金融中心的地位，令現時的中東及中國資金安心居港，間接造成近年股票市場成交金額屢創新高的佳績。故干預得法，國民、港人及外國投資者皆得益也！香港專業財經分析及評論家協會名譽主席

    恆豐證券研究部董事林家亨(逢星期一刊出)筆者下周放假停一期