中國股市的暴漲暴跌似乎都離不開政府的影子。去年5月30日，當國家財政部和稅務總局將股票交易印花稅從0.1%上調到0.3%時，次日股票暴跌9%以上，股民信心大失；今年4月23日，有關部門將印花稅從0.3%下調至0.1%時，次日的股票又上漲9%以上,股民當然又笑逐顏開了。不少人認為，現時的中國股票市場,實質上還是「政策市」，此話確實不無道理。那麼，海內外媒體對中國的股市以及政府的調控又是怎樣報道和評論的呢?外國專家和學者又是怎樣看待中國股市的，他們有什麼精彩的觀點?本期大參考刊載了幾篇外國媒體有關中國股市的文章，供大家參考。

當中國股市整整下跌了半年、上海指數逼近折半的水平、投資市場信心跌至冰點之際，中國管理當局突然采取緊急救市的行動，成了今天海內外媒體的最大焦點－－市場分析師認為，在上海指數行將跌破3000點大關之時，千呼萬喚的救市措施比市場預期更直接。細節或許可以透露更多深意－－4月20日是星期天，北京下了一天的春雨到當晚20點仍然沒有止歇。中國證監會緊急約見媒體召開小範圍新聞發布會后，於晚上21點30分在其官方網站正式對外公布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，對上市公司股東解禁限售存量股進行了明確規定，即預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1％的，應該通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。受此政策影響，21日上海和深圳股市大幅高開，滬指開盤報3305.15點，漲幅為6.8%，深成指開盤報12134.64點，漲幅為7.46%，個股普漲，市場歡騰。23日晚,國家財政部和國家稅務總局又決定將股票印花稅從0.3%降至0.1%。為此24日深滬股市又大升9%以上。

    傳遞管理層對市場的信心

    這個交易政策在專業層面的變化，雖然還遠非傳統的行政救市行動，但卻恰恰標誌著中國利用金融政策和技巧的成熟。此前，業界對中國股市有四大利空擔憂，即分別是通貨膨脹壓力加大、上市公司效益下降、解禁限售存量股份、市場交易意願渙散，而過去一個多月里伴隨著股市連連重創暴跌，經濟界對於政府該不該救市以及該怎樣救市爆發激烈爭議，救市措施包括降低交易印花稅率、限制大規模再融資、控制大小非解禁股及國家資金直接進場等，雖然其間夾雜不少普通股民的抱怨和無知，但普遍希望理性對待大市。因此，對中國有關部門此次出手控制大小非解禁節奏和降印花稅,輿論普遍認為是一項明確利好，「將有效緩解二級市場供求壓力，傳遞出管理層對於市場長期向好的要求和信心」。

    不過專業人士也有分歧，有人認為這只是中性消息，有人卻認為將給股市帶來中期反彈。要想看清楚中國股市的大格局，既要觀察中國宏觀經濟的基本面，還要記住世界財經發展的經驗面－－在中國這個目前世界最大的新興投資市場，尽管市場總量的龐大以及漲跌幅度的寬度都令人震撼，但市場運行規律卻是完全相同的－－孔子在《論語》中說的「溫故知新」正如同西方《聖經》里說的「太陽底下無新鮮事」，東西方的精神歷史，本質上又是何其相似。

    中國正在經歷一場經濟領域內部的升級進程，從追求市場效率到看重規則公平，即是以經濟上的民主化（而非政治議題的民主化）解決社會利益博弈的相互冲突。

    不過比起華爾街歷史上的股災，今天的中國股市似乎沒有糟糕透頂：尽管中國仍在「熱通脹」邊緣徘徊，但控制通脹的手段與刺激增長的行動幾乎同時出手，在上周溫家寶啟動了為期五年、花費兩千億元的京滬高鐵工程后（當今世界哪里還有如此規模的上馬工程），註冊資本就近兩百億、影響將達20年的中國商用飛機公司下周即將揭牌，更將提振中國的經濟增長。宏觀經濟基本面如此堅實，局部微觀市場面何以長憂？

    股市轉機或需一段時間

    即便只從中國股市走勢來看，似乎也有先知先覺的大資金悄悄早入市場，在最大市值的中國石油跌破發行價之時，亞洲第一金股工商銀行卻沒有創下新低，仍在恐慌出逃的小市值公司投資者對空頭氣氛的過度反應,非能左右大勢的真正力量。這正是中國經濟在歷經一個更長的歷史周期的局部表現︰尽管北京不希望暴漲暴跌，但作為新興市場特徵的寬幅震盪卻在毫不掩飾、無可避免地如期到來。

    對於短期和局部市場特徵的含意，持有不同金融理念投資者的解讀和反應也是不同的。一項交易政策的變化究竟是否能帶來一波中級行情，不會反映在一朝一夕的指數變化上，而應是映射在一個相對周期的資金流量變化上。換言之，市場消化好消息也同樣需要時間，而目前中國股市的轉機，或許還需要一段時間周期、若干利多消息。美國《僑報》