在這里，我們可以看到，由於這一輪的經濟增長動力是房地產及城市化，如果中國的房地產市場價格不迅速調整，房地產投資過熱不會改變。尽管央行可以采取嚴厲的貨幣緊縮政策，這種緊縮政策可能對其他不少行業立竿見影，但是對房地產市場，不僅影響小，而且讓更多銀行信貸進入房地產市場。也就是說，在房地產市場的基本格局沒有改變的情况下，不僅房地產市場對GDP影響重大，而且與房地產關聯的行業達50多個，房地產的發展也一定會帶動相關行業的快速發展。因此，只要內地房地產業增長不停止，那麼中國經濟增長速度就不會放緩。

    也就是說，內地股市下跌，對房地產市場的融資有一定影響，但影響不大，且有相關的替代性。在這種情况下，內地股市的快速下跌并不意味着中國實體經濟發生多大的變化，更不能說股市下跌對實體經濟有多大影響。既然股市下跌并不意味着實體經濟出現巨大的變化，那麼政府是否要對跌跌不休的股市采取什麼措施，就不是有理由也不是十分必要了。股市下跌緣於制度缺陷

    但是，我們仍然須分析內地股市為什麼會在近半年來快速下跌，而且跌得如此之嚴重。可以說，內地股市的下跌，最關鍵的問題仍然是制度性原因、制度性缺陷。2005年以來的股權分置改革，推動了中國股市在兩年內上漲6倍以上，促進了股市的繁榮，但是，同時也吹起了股市的巨大泡沫。因此，最近股市下跌，有擠出泡沫的因素。但是，擠出泡沫僅是股市下跌的一個因素，且還不是最為重要的因素。最為重要的因素仍然在於股權分置的制度缺陷及改革這種制度缺陷所造成的后遺症，在於基礎性制度缺失。因此，對於跌跌不休的股市，政府沒有救市不救市的說法，只有如何來改善與調整目前一系列不合理的制度，只有通過制度改革與完善來保證有效的市場秩序建立，保證市場的公平公正公開。這才是政府的職責，而不是什麼救市不救市。比如最近證監會出台的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》等制度規則的出台，就是對股權分置改革的制度后遺症的一種修正。還有，4月23日國務院批准，財政部、國家稅務總局決定，從2008年4月24日起，調整證券（股票）交易印花稅率，由現行千分之三調整為千分之一，就是要改變這種不合理的稅收制度。