實體經濟影響不大

    一般來說，股市作為實體經濟的睛雨表，股市的價格漲跌能夠預示實體經濟的繁榮與衰退。如果以此來觀照中國，最近內地股市的跌跌不休，是不是預示中國實體經濟將發生重大的變化？但實際上，無論是從2007年的經濟資料，還是當前的經濟來看，尽管中國經濟同樣受到美國次按危機的影響，受到年初南方雪災的重創，但是，這些都絲毫沒有動搖未來中國經濟出現增長放緩的迹象。

    比如說，一季度國內商業銀行新增人民幣貸款達到13326億元，加上外匯貸款488億美元，一季度商業銀行新增貸款達到16732億元，即尽管人民幣貸款少增891億元但外匯貸款多增長462億美元。從這些資料表明，央行采取了從緊的貨幣政策，但是商業銀行的信貸增長不僅沒有減弱，反之快速增長。有人認為，這些有2007年第四季度緊縮的原因，也是雪災與春節的影響，但這都不是問題，根本上還是企業投資過熱仍然處於快速上升的階段。

    而其中，更多的貸款同樣流入房地產市場。如1至2月份房地產開發資金達5653億元，其中銀行增長最快而且所占的比重較高（達2779億元，同比增長31.9%，總開發資金占比為49%），外資進入房地產的資金減少到46億元，負增長42%，所占比重不到1%等。這些資料表明，央行緊縮的貨幣政策不僅對房地產市場影響小，反之有更多的資金流入房地產市場；同時，由於一系列嚴格限制外資進入內地房地產市場的政策，外資進入房地產的資金越來越少。