當美國樓市陷入困境后(有經濟學家更形容是次美國樓市問題是自1930年代經濟大蕭條以來最嚴重的一次)，歐美銀行體系內大量有問題產品便開始不斷涌出體內的毒素；又因歐美金融市場近20年的發展：銀行與銀行之間存在不少唇齒相依的投資交易，并存在大量資產負債表以外的活動，以及過去成行成市的場外交易衍生合約，直至20年來令人樂而忘憂的音樂椅游戲終告曲終人散時，銀行體系存在已久的大量系統性問題便如黃河決堤般爆發出來，所謂冰封三尺非一日之寒，銀行家當然非常清楚整個困局的起因及久聚大量毒素問題的嚴重性，亦很清楚解決此等問題并非三數個月可完成，故在音樂椅停下來的時候，大家自自然然為求自保而積極收緊信貸，形成信貸緊縮的惡性循環。

    投資市場資金充裕

    不過，過去環球經濟的蓬勃以及低息環境，造成流動資金泛濫的狀况，而對冲及私人股本基金的興起及迅速發展，令資金可更有效率地在市場流轉，可謂有一定幫助，由於這些基金相對傳統基金，在投資出入市方面以靈活見稱，加上行業的高度競爭，促使其過去的表現較傳統基金優勝而吸引不少富戶把資金投放參與，如英國《金融時報》在4月23日的編者文章，國際著名的私人股本基金，在今年仍然能夠吸引大量富豪捧場客，而集資金額與去年同期相比不遑多讓，近期十大私人股本基金舉手便集得總額1090億美元，而私人股本基金的金額資料，只是反映投資市場可動用作投資的資金境况的一角。事實上，眾多商品期貨市場近期的強勢表現，亦在某程度反映投資市場資金充裕的實况。

    東美證券交易董事曾永堅(作者為證監會持牌人，無持上述股份)