昨日，人民幣兌美元匯率升破七算，創下6.992的歷史性新高。自2005年7月21日央行宣布匯改至今，人民幣兌美元累計升值幅度已達16%。隨着人民幣升值預期的不斷鞏固，這匹匯率的脫幏野馬，何時才能停下腳步，恐怕暫時無人能下定論。

    人民幣升值對內地經濟有利也有弊，影響範圍廣泛。目前看來，持續走強的人民幣，有利進口，不利出口；有利減輕加息的壓力，不利扭轉流動性過剩的局面；有利紓緩輸入通貨膨脹的壓力，不利加強調控過熱的房地產市場。這些幾乎無處不在的兩難局面，恰恰印證了人民幣升值其實是一把雙刃劍，刺向經濟領域的方方面面，加速產生全方位的洗牌效應。

    以內地的通脹形勢為例，2月份消費物價指數(CPI)較上年同期飆升8.7%，升幅是近十二年來的最高水平。雖然人民幣走強，有助降低進口成本，從而抵銷輸入性通脹的壓力。但實情是，內地的通貨膨脹卻并沒有因人民幣升值而有所放緩，以致未能在兩者之間產生明顯的對冲效應，難怪有人認為人民幣是「對外升值，對內貶值」。

    有經濟學家認為，建立在一種不斷貶值貨幣基礎上的溫和升值不是升值，其實是一種貶值。今年第一季度，人民幣兌美元匯率激增4.3%，但與此同時，人民幣兌歐元今年以來卻貶值達4%。歐盟目前已超過美國，日益成為中國商品的最大出口地。由是觀之，人民幣在歐元面前走弱，對減少中國對外貿易順差於事無補。另一方面，人民幣兌美元走強，至少改變了美國對華貿易的龐大逆差，美方自然擊掌叫好。