股市熊態只屬技術性

    筆者認為，經濟既保持牛姿態不變，股市之熊姿態亦只屬技術性而已。其實，如沒有天文數字般之結構性產品（Accumvlator）所帶來之冲擊，港股亦未必會低見20572點，因其時之恒指成分股之平均市盈率僅得14倍而已，以企業盈利仍處增長或高增長來計，估值實在太低了，更不要說熊市已到也。當然股市是反映實際經濟之趨向，惟在炒賣過程中，財富效應之增或減，對消費市場以至資產價格均會帶來一定的影響。美國次按所帶出的問題似漸被淡化，惟彼邦樓市持續疲弱，為穩定資產價格以免進一步冲擊消費市場，估計聯儲局仍會進一步減息，采取持續性之寬松銀根政策，以紓緩市場之信貸壓力。基於聯繫匯率之制度，美息下調，本港亦需跟隨，故面對人民幣持續升值，港元之購買力便顯得越來越低，現已有達6.3％之通脹，相信仍會進一步上調。

    地產股料受惠樓價企穩

    抵抗通脹，置業從來均是最佳選擇，因此本港樓價持續高企，息低帶來供樓平過租樓，故早前股市雖出現較大幅下挫，惟樓價仍穩企不下。經驗告訴我們，只要樓價穩定，整體經濟及消費仍將持續正常增長，既然如此，又何來熊市呢？