受大藍籌整體走弱的影響，中國太保自登陸A股市場的三個多月以來，股價基本上持續走低。昨日中國太保更是跌破了30元的發行價。那麼，投資者應該怎樣理解太保破發的現象呢？有機構認為，太保破發的背后既意味著未來企業盈利增速下降，也蘊涵著市場信心的喪失。對於前者，也許是一個必然的過程；但對於后者，政策上應該可以改善，這也是投資者所期望的。

    后市不樂觀

    北京首放指出，太保破發且成交量急劇放大，盤中大拋單不斷打壓股價大幅走低顯示，在其網下配售的3億流通股解禁流通日，的確有部分籌碼殺跌虧損出局，反映在股市持續調整之后，部分投資者對大盤后期走勢預期不太樂觀，多空分歧依然較大。

    北京首放表示，這種弱市破發現象，短期如果不能被有效遏制，有可能會對一些次新藍籌，產生不良示範殺跌效應。比如中國石油周三再創新低，市場對其在近期將考驗發行價的預期增大。如果短期中國石油這一類超級權重股不能止跌，大盤短期反覆拉鋸劇烈震盪的可能性就會大大增加。這意味著市場構築短、中期底部的過程將更趨复雜，3516點附近區域仍有可能面臨被再度考驗的可能。

    大藍籌或續加入破發行列

    廣州萬隆認為，從市場心理來看，以中國平安為代表的「再融資派」，在目前市場供過於求的情况下，已經成為了投資者用腳投票的對象。在未來一段時間內，如果IPO、增發再融資等擴容事件依然不斷，那麼市場的反應將更加劇烈。到那個時候，建設銀行、中煤能源、中國石油等將加入「破發」的行情。

    標誌保險業估值回落

    廣州萬隆指出，從基本面的角度來看，中國太保作為全國第三大壽險公司和第二大財險公司，具有較高的品牌知名度，以及覆蓋面廣的展業網絡。

    廣州萬隆將中國太保與平安保險做了個比較。財險方面，太保與平安的收入規模幾乎相當；2007年以來，太保的產險業務的利潤率大幅上升，平均利潤率與平安相近。但是在壽險方面，太保的利潤率不到10%，而平安的利潤率接近15%。綜合兩大業務，平安總收入是太保的1.5倍，總市值為太保的1.6倍；考慮到太保盈利能力相對弱一些，因此這樣的市場定位是合適的。也就是說，如果以中國平安作為參照物，中國太保跌破發行價，是不意外的，這是保險行業的估值標準整體回落的表現。

    廣州萬隆認為，保險業的盈利預期降低，主要有兩方面原因，第一方面是盈利的不可持續性。近兩年來，得益於牛市行情，保險公司的投資收益呈現成倍的增長勢頭，顯然這種情况在2008年很難持續。事實上，保險業的情况具有普遍性，受高油價冲擊的煉油業，成本上漲的電力、造紙行業等，均存在著盈利增速下降的局面。