市場而非賭場

    扔靴子，那可是一門大學問。

    資產價格的劇烈波動，一旦徹底脫離生產和需求，一旦遠遠拋離實際價值，意味着市場理性遭到破壞，市場於是成為賭場。

    一個成熟、高效、負責任的政府，是市場的建立者和維護者。好政府建立和維護一個好的市場，而不是建立和維護一個賭場，更不是設賭、坐莊、洗碼、抽佣。

    沒有人認為美國的樓市和股市是賭場，就算次級按揭也仍然屬於金融財技範疇。美國聯邦儲備局救市行為，恰恰是抑制資產價格劇烈波動。這有雙重含義：一是要維護市場理性；二是要保護投資者權益。這本身也是一個成熟、高效、負責任政府的應有作為。

    現代政府對於市場的管理，依託於三個重要理論：價值投資理論、資產定價理論、股東價值理論。所有的法律、制度、系統、機構、行為必須建立在這三個理論基礎之上。這是現代市場的靈魂所在。沒有絕對的市場，只有絕對的干預。干預必須有足夠的理論和法律依據。

    中國市場的建立和管理沒有發軔於現代成熟的理論和法律。我們竟然學習和仿造了一個一百年前的舊市場。這個舊市場體系曾經帶給資本主義世界無數次經濟危機，引發過兩次世界大戰，陷數十億人民於水深火熱之中。

    非市場方式的行政干預是非理性的。理性的方式，就是通過有效的財政政策和貨幣政策，間接影響供給和需求，進而抑制資產價格的劇烈波動。那種直接干預資產價格的行為，無論是出於如何美好的動機，都必然是野蠻的、粗暴的、不負責任的，這是市場範疇的軍閥行為，他將極大損害政府的信用，并將超然的政府墮落為黑手惡莊。

    不是嗎？看看中國左腳的這隻靴子。由於貨幣政策提供過多流動性，而財政政策不提供充足的資產，迅速導致資產價格狂漲。於是，靴子被高高拋起。然后，收緊貨幣政策，財政政策釋放資產，迅速導致資產價格狂跌。於是，靴子被重重砸下。有心人在拋起前入貨，在跌落前出貨。一切竟然源於政策！