衍生工具扭曲大市步伐

    確認目前所處的是熊市一期，則在尋底過后，將有一次相當強勁之反彈，此乃熊市二期之慣常走勢，繼后當然是進入熊三矣。惟上述之技術性推算亦不能完全獲認同，因在不明朗之時，相關沽壓只因信心大跌而已。

    况且目前本港實在有太多衍生工具，相關的影響力對大市起很大的作用；某程度上看，此股沽壓足以扭曲大市之正常步伐，至少在人踏人之下，股價之不理性拋售會導致所謂終極一跌，或者，經過此急跌后，大市方能出現技術性底部。

    本港經濟再強難敵外圍跌

    基本因素是分析大市之主要根源，惟面對外圍股市之逆轉，縱然本港有再強之經濟條件，此時此刻亦難力敵。投資者目前最重要的是自行承擔風險之能力，因外資行之沽壓仍源源不絕，在班師回朝主導下，擔心一股越升越買之搶購力漸淡化；或者，稍后縱有技術性之反彈，惟整個浪高於浪之形態已可能有變。

    極度超賣反彈迫在眉睫

    筆者從資金、企業盈利及內地經濟仍持續增長等分析，實不認同目前港股之急調，况且P/E已降至僅14倍，估值確不高。另外，銀行存款亦高企，但在龐大衍生工具連環拋售下，一切利好因素均不能起回穩效應。或者，大市需終極一跌，方可解脫持續尋底之局面，這是相當無奈。

    目前大市已極度超賣，估計反彈應已迫在眉睫，初步看，一旦升越21709點，可進一步上望23000點。